Berlin, Juni 2025, BB&V Investment Consulting GmbH, Boris Bochnig

Der Zusammenhang zwischen Staatsverschuldung und Inflation gehört zu den zentralen Fragen der Wirtschaftspolitik. Zwar gibt es keine einfache Ursache-Wirkung-Beziehung, doch bestimmte Mechanismen zeigen, wie ein wachsender Schuldenberg Preisdruck auslösen kann. Inflation ist Gift für private Vermögen – vor allem, wenn sie länger anhält. Sie mindert die Kaufkraft des Geldes, lässt Ersparnisse auf dem Konto real schrumpfen und entwertet festverzinsliche Anlagen wie Sparbücher oder Staatsanleihen. Auch für Gesellschaft und Staat hat sie spürbare Folgen: Die soziale Ungleichheit nimmt zu, weil vor allem Menschen mit geringem Einkommen unter steigenden Lebenshaltungskosten leiden. Langfristig gefährdet Inflation damit nicht nur Stabilität und soziale Balance – sondern auch den allgemeinen Wohlstand.

Eine steigende Staatsverschuldung kann inflationär wirken – vor allem, wenn sie mit niedrigen Zinsen und einem schwindenden Vertrauen in die Währung oder Staatsanleihen einhergeht. Nicht allein die Höhe der Schulden ist entscheidend, sondern auch deren Finanzierung und das Zusammenspiel von Fiskal- und Geldpolitik. Wie hohe Staatsverschuldung den Inflationsdruck verstärkt

1. Mehr Schulden, mehr Geld im Umlauf

Wenn Staaten ihre Ausgaben verstärkt durch Schulden finanzieren, wird die Geldmenge vergrößert. Fließt dieses zusätzliche Geld in Konsum oder staatliche Programme, kann dies einen Anstieg der Preise verursachen.

2. Niedrige Zinsen als politisches Werkzeug

Ein hoher Schuldenstand zwingt Zentralbanken oft dazu, die Leitzinsen niedrig zu halten, um die Refinanzierungskosten zu senken. Diese niedrigen Zinsen fördern Investitionen und Konsum, können jedoch, besonders in einer bereits ausgelasteten Wirtschaft, die Inflation anheizen.

3. Vertrauensverlust in Währung und Staatsanleihen

Steigende Verschuldung kann dazu führen, dass Investoren das Vertrauen in das Land, seine Staatsanleihen und schließlich in die Währung verlieren. Ein sinkender Wechselkurs macht Importe teurer – was wiederum die Inflation ansteigen lässt.

4. Gefährdung durch Auslandsschulden

Staatsverschuldung in Fremdwährungen birgt besondere Risiken. Muss ein Land seine Schulden in einer stabileren Währung bedienen, während es seine Einnahmen in der eigenen Währung erzielt, kann eine Währungsabwertung die Rückzahlungskosten erhöhen – was auch die Preise für importierte Waren und Dienstleistungen im Inland steigen lässt.

Die USA verlor bereits im Jahr 2011 ihr Spitzenrating von AAA, vor allem aufgrund der Bedenken hinsichtlich der langfristigen Staatsverschuldung. Die Verschuldung beläuft sich heute auf über 34 Billionen US-Dollar, rund 125 % des BIP. Damit liegt sie im internationalen Vergleich über dem Durchschnitt. Zum Vergleich: Die Eurozone hat eine durchschnittliche Verschuldung von etwa 90 % des BIP, China liegt bei rund 70 %, und Deutschland verzeichnet mit etwa 2,5 Billionen Euro Schulden einen Anteil von ca. 62,4 % des BIP. 

 Wie lässt sich die Schuldenquote dauerhaft senken? Verschiedene Strategien bieten Chancen – aber auch Risiken.

1. Wirtschaftswachstum als Schlüssel

Wächst die Wirtschaft schneller als die Schulden steigen, sinkt die Schuldenquote automatisch. Investitionen in Infrastruktur, Bildung, Forschung und Innovation können Produktivität und Beschäftigung steigern – und damit das BIP nachhaltig erhöhen.

2. Moderate Inflation zulassen

Inflation kann helfen, die reale Schuldenlast zu verringern, da Schulden nominal fixiert sind. Diese Strategie funktioniert jedoch nur, wenn die Zentralbanken nicht mit deutlich höheren Zinsen gegensteuern – was wiederum die Refinanzierung verteuern würde.

3. Haushaltsdisziplin und Ausgabenkürzungen

Ein rigoroser Sparkurs – etwa durch den Abbau staatlicher Leistungen oder Personal – kann die Neuverschuldung begrenzen oder sogar Haushaltsüberschüsse erzeugen. Doch solche Maßnahmen bergen soziale und wirtschaftliche Risiken, etwa durch sinkende Staatsnachfrage.

4. Höhere Staatseinnahmen durch Steuern

Die Erhöhung von Einkommen-, Unternehmens- oder Verbrauchssteuern steigert das Budget – kann aber Investitionen und Konsum bremsen, wenn sie nicht gezielt und ausgewogen erfolgt.

5. Privatisierung staatlicher Vermögenswerte

Der Verkauf von Staatsbeteiligungen oder Immobilien bringt kurzfristig Liquidität und kann Schulden abbauen. Allerdings verliert der Staat dadurch potenzielle künftige Einnahmen – etwa durch Dividenden oder Mieten.

6. Strukturreformen und Effizienzgewinne
Langfristig können Reformen – etwa im Renten-, Gesundheits- oder Verwaltungswesen – helfen, Ausgaben zu senken und gleichzeitig die Wettbewerbsfähigkeit zu stärken. Dazu zählen auch der Abbau von Bürokratie und digitalisierte Abläufe.

7. Umschuldung oder Schuldenschnitt
In Krisensituationen können Staaten mit Gläubigern neue Konditionen aushandeln – etwa längere Laufzeiten oder niedrigere Zinsen. In Extremfällen kommt es auch zu Schuldenerlassen. Solche Maßnahmen können das Vertrauen in die Kreditwürdigkeit des Staates jedoch dauerhaft beschädigen.

8. Zölle als temporäre Einnahmequelle

Zölle können kurzfristig Mehreinnahmen bringen, bergen aber hohe volkswirtschaftliche Kosten. Sie verteuern Importe, verschärfen Inflationstendenzen und können Gegenreaktionen im internationalen Handel auslösen.

Fazit:

Eine nachhaltige Entschuldung erfordert eine ausgewogene Mischung aus Wirtschaftswachstum, Haushaltsdisziplin und strukturellen Reformen, die auf die spezifischen Gegebenheiten eines Landes abgestimmt sind. Viele Regierungen bevorzugen jedoch moderate Inflation, um ihre Schulden zu entwerten und unpopuläre Maßnahmen wie Steuererhöhungen oder Ausgabenkürzungen zu vermeiden. Doch dieser vermeintlich leichtere Weg hat seine Tücken: Anhaltende Inflation untergräbt die wirtschaftliche Stabilität, führt zu Vermögensverlusten und schwächt den gesellschaftlichen Wohlstand. Zudem mindert eine dauerhaft hohe Staatsverschuldung die Handlungsfähigkeit des Staates und macht auf lange Sicht drastische Maßnahmen erforderlich.

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BB&V Investment Consulting GmbH, Boris Bochnig. Geschäftsbereiche, Leistungsangebot

 1. Die Beratung zu und Vermittlung von Kapitalanlagen, insbesondere Finanzinstrumenten und Wertpapieren, AIF (Alternative Investmentfonds dazu zählen u.a. Geschlossene Fonds) und anderen Investmentvermögen sowie die Vermittlung in Vermögensverwaltungen 2. weitere Geschäftsbereiche.

1. Beratung zu und Vermittlung von Kapitalanlagen

Finanzinstrumente und Vermögensverwaltung

Die Anlageberatung und -vermittlung von Finanzinstrumenten sowie Vermögensverwaltungsverträgen gemäß § 2 Abs. 2 Nrn. 3 und 4 WpIG  (Geschäftsbereich Ziff. 1) bietet Ihnen die BB&V Investment Consulting GmbH ausschließlich als vertraglich gebundener Vermittler gem. § 3 Abs. 2 Wertpapierinstitutsgesetz (WpIG) im Namen, auf Rechnung und unter der Haftung der NFS Netfonds Financial Service GmbH (im Folgenden: „NFS“) an. Finanzinstrumente i. S. v. § 2 Abs. 5 WpIG sind insbesondere Investmentfondsanteile, Aktien, Zertifikate, Derivate, Anleihen, Inhaberschuldverschreibungen, Genussscheine, AIF und Vermögensanlagen. Bei Inanspruchnahme dieser Dienstleistungen wird ausschließlich die NFS Netfonds Financial Service GmbH Ihr Vertragspartner.

Die BB&V Investment Consulting GmbH ist dazu in das öffentliche Register der vertraglich gebundenen Vermittler eingetragen, das von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) auf folgender Internetseite geführt wird: https://portal.mvp.bafin.de/database/VGVInfo/

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Die NFS ist ein Wertpapierinstitut und unterliegt der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Marie-Curie-Straße 24-28, 60439 Frankfurt am Main, die ihr eine Erlaubnis nach § 15 Abs. 1 WpIG (bzw. gem. § 32 KWG in der bis zum 25.06.2021 geltenden Fassung) für die Anlageberatung und -vermittlung erteilt hat. Alle vertraglich gebundenen Vermittler der NFS sind in Deutschland registriert. Die Kommunikation findet in deutscher Sprache persönlich oder über Telefon, Telefax oder E-Mail und andere elektronische Kommunikationswege statt. Kontakt bitte über die BB&V Investment Consulting GmbH. (Angaben oben) oder direkt:

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Der Entschädigungsanspruch ist pro Gläubiger (Kunde) der Höhe nach begrenzt auf 90 Prozent der Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften und den Gegenwert von 20.000 Euro, dabei werden auch Ansprüche auf Zinsen berücksichtigt. Diese bestehen ab dem Eintritt des Entschädigungsfalles bis zur Rückzahlung der Verbindlichkeiten, längstens bis zur Eröffnung des Insolvenzverfahrens. Bei der Berechnung der Höhe des Entschädigungsanspruchs ist der Betrag der Gelder und der Marktwert der Finanzinstrumente bei Eintritt des Entschädigungsfalles zugrunde zu legen. Der Entschädigungsanspruch mindert sich insoweit, als der durch den Entschädigungsfall eingetretene Vermögensverlust des Gläubigers durch Leistungen Dritter ausgeglichen wird. In § 3 Abs. 2 AnlEntG ist aufgeführt, welche Kunden keinen Entschädigungsanspruch haben.

Auf Anfrage erhalten Sie Informationen über die Bedingungen der Sicherung einschließlich der für die Geltendmachung der Entschädigungsansprüche erforderlichen Formalitäten bei der NFS oder der BB&V Investment Consulting GmbH. Die NFS und die BB&V Investment Consulting GmbH sind nicht berechtigt, sich Besitz oder Eigentum an Geld, Wertpapieren oder anderen Vermögensgegenständen des Kunden zu verschaffen und verwahren keine Finanzinstrumente oder Gelder der Kunden. Die Verbuchung und die Verwahrung von Geldern und Finanzinstrumenten der Kunden finden ausschließlich auf Konten des Kunden bei den Partnerbanken (Depotstellen) statt. Die Partnerbanken sind wiederum eigenen gesetzlich vorgeschriebenen Entschädigungseinrichtungen angeschlossen.

Die Entschädigung nach dem AnlEntG deckt keine Ansprüche auf Schadensersatz wegen Beratungsverschuldens, mangelnder Aufklärung, weisungswidriger Auftragsausführung, Fehl- oder Falschinformation und sonstiger Vertragsverletzungen.

Die NFS bietet der BB&V Investment Consulting GmbH Zugang zu mehr als 15.000 Investmentfonds und ETFs, sämtlichen börsennotierten Aktien, Anleihen, Zertifikaten und Derivaten, den geschlossenen Fonds von mehr als 25 Emissionshäusern, über 10 Partnerbanken, die diese Produkte handeln und lagern, sowie zu Vermögensverwaltungen.

Einzelheiten entnehmen Sie bitte der Seite www.nfs-netfonds.de/finanzinstrumente.

Anlageberatung wird als provisionsgestützte Beratung geleistet. Das bedeutet, es dürfen im Zusammenhang mit der Anlageberatung und -vermittlung Zuwendungen von Dritten von der NFS angenommen, an die BB&V Investment Consulting GmbH weitergeleitet und behalten werden – Ihr Einverständnis, das mit dem Abschluss der Rahmenvereinbarung eingeholt wird, vorausgesetzt. Einzelheiten sind in der „Conflicts of Interest Policy der NFS“ (www.nfs-netfonds.de/coip) und den Allgemeinen Vertragsbedingungen (AVB)[1] aufgeführt und werden ggf. produktspezifisch im Verlauf des Beratungsprozesses gesondert bekannt gemacht.

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Die NFS nimmt an Streitbeilegungsverfahren vor den unten genannten Verbraucherschlichtungsstellen teil. Verbraucher können, unbeschadet ihres Rechts, die Gerichte anzurufen, die unten genannten Schlichtungsstellen im Rahmen ihres jeweiligen Zuständigkeitsbereichs anrufen. An Streitbeilegungsverfahren vor anderen als den unten genannten Verbraucherschlichtungsstellen nimmt die NFS nicht teil. Bei Streitigkeiten mit Verbrauchern aus der Anwendung der Vorschriften des Kapitalanlagegesetzbuchs:

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Wir sind als vertraglich gebundener Vermittler der NFS Netfonds Financial Service GmbH in das öffentliche Register eingetragen, das von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) im Internet geführt wird. Das Register können Sie einsehen auf www.bafin.de. Dabei bieten wir Ihnen folgende Wertpapierdienstleistungen ausschließlich auf Rechnung und unter der Haftung der NFS Netfonds Financial Service GmbH als vertraglich gebundener Vermittler gem. § 3 Abs. 2 Wertpapierinstitutsgesetz (WpIG) an:

• die Anlageberatung im Sinne des § 2 Abs. 2 Nr. 4 WpIG zu Finanzinstrumenten gem. § 2 Abs. 5 WpIG,

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• die Vermittlung in Vermögensverwaltungen.

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In diesem Zusammenhang bieten wir Ihnen provisionsgestützte Anlageberatung bzw. -vermittlung an. Das bedeutet, es dürfen im Zusammenhang mit der jeweiligen Wertpapierdienstleistung Zuwendungen von Dritten von NFS angenommen, an den Anlageberater/-vermittler weitergeleitet und behalten werden – Ihr Einverständnis, das mit dem Abschluss der Rahmenvereinbarung eingeholt wird, vorausgesetzt. Einzelheiten sind in der „Conflicts of Interest Policy der NFS“ (www.nfs-netfonds.de/coip) aufgeführt und werden ggf. produktspezifisch im Verlauf des Beratungsprozesses gesondert bekannt gemacht.

Transparenz beim Umgang mit Nachhaltigkeitsrisiken und nachteiligen Nachhaltigkeitsauswirkungen

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